票據(jù)市場邁向透明規(guī)范票據(jù)

來源：尚標(biāo)知識產(chǎn)權(quán)    發(fā)布時間：2016-12-26 05:09:00　　瀏覽：2882

作為全國統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺，上海票交所成立后將把紙質(zhì)票據(jù)電子化、線上統(tǒng)一交易，從而大幅提高票據(jù)市場透明度和交易效率，壓縮“票據(jù)掮客”生存空間，減少票據(jù)風(fēng)險事件發(fā)生，同時也將使企業(yè)開票和貼現(xiàn)成本更低更便捷

12月8日，上海票據(jù)交易所股份有限公司在上海揭牌成立。

據(jù)悉，票交所由中國人民銀行牽頭籌建，注冊資本為18.45億元，將提供票據(jù)集中登記和托管服務(wù)，為票據(jù)市場貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等提供交易平臺，提供清算結(jié)算以及交易后處理服務(wù)，包括清算、結(jié)算、交割、抵押品管理等，同時為央行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)提供技術(shù)支持等。

票據(jù)市場亟須完善規(guī)范

由于票據(jù)市場缺少透明度和規(guī)范性，今年以來案件和風(fēng)險事件頻發(fā)。例如，今年1月22日晚間，中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱，該行北京分行票據(jù)買入返售業(yè)務(wù)發(fā)生重大風(fēng)險事件，經(jīng)核查，涉及風(fēng)險金額為39.15億元。12月，蘇州銀行又披露，該行存在有3起尚未了結(jié)、與承兌匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)事件相關(guān)的訴訟案件，涉訴金額達(dá)4.5億元。從年初至今，銀行票據(jù)案涉及20多家銀行，金額已超百億元。

目前較多的票據(jù)業(yè)務(wù)是銀行承兌匯票，實(shí)質(zhì)上是一種貸款業(yè)務(wù)。如一家企業(yè)需要購買另一家企業(yè)的貨物，但資金不夠，就可通過到銀行存保證金的方式，要求銀行開具承兌匯票付款給對方。而所謂票據(jù)買入返售，就是銀行同業(yè)間的資金拆借業(yè)務(wù)。

票據(jù)市場一頭連著企業(yè)，另一頭牽動整個金融市場，如果市場不規(guī)范、透明度低，“受傷”的不僅僅是銀行，也損傷了企業(yè)的利益。

票據(jù)市場透明度低、交易效率不高、基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后、部分金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控薄弱以及票據(jù)中介風(fēng)險累積等問題逐步暴露，使得增強(qiáng)市場透明度、完善票據(jù)市場制度建設(shè)、規(guī)范票據(jù)中介行為成為中國票據(jù)市場規(guī)范發(fā)展的重點(diǎn)內(nèi)容。

“上海票據(jù)交易所正式成立，是我國深化金融改革發(fā)展的重要舉措?！敝袊嗣胥y行行長周小川為開業(yè)儀式發(fā)來的賀信上表示，上海票據(jù)交易所作為全國統(tǒng)一票據(jù)交易平臺，將大幅提高票據(jù)市場透明度和交易效率，激發(fā)市場活力，更好防范票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險；也有助于完善中央銀行金融調(diào)控，優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

打通金融市場梗阻

票據(jù)業(yè)務(wù)涉及合規(guī)風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、道德風(fēng)險等多個領(lǐng)域，且存在發(fā)案金額大、作案手法隱蔽等特點(diǎn)?！捌睋?jù)交易所成立有助于提升整個票據(jù)市場的風(fēng)險管理水平?！苯髫?cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院執(zhí)行院長兼首席研究員肖小和認(rèn)為，票交所推出承兌和直貼登記、紙質(zhì)票據(jù)托管等一系列功能，實(shí)現(xiàn)票據(jù)在銀行、非銀金融機(jī)構(gòu)之間的電子化流轉(zhuǎn)?！斑@就好像為每張票據(jù)打上了身份碼，能夠?qū)崿F(xiàn)對其全周期的監(jiān)管，最大限度地降低紙質(zhì)票據(jù)防偽、運(yùn)輸和保管等風(fēng)險”。

今年以來，電子票據(jù)的交易價格在歷史上首次低于同等條件的紙票，更加印證了安全可靠的電子化交易已經(jīng)成為全市場的需求。

與股票市場、債券市場相比，票據(jù)市場多為自發(fā)形成且信息不透明、不對稱，在票據(jù)市場和其他金融市場之間存在“梗阻”。肖小和表示，票據(jù)交易所的建立將打破目前市場格局，形成基本以法人為參與主體、紙質(zhì)票據(jù)托管電子化、信息集中透明的集約化市場組織形式，突破地域和時間對交易的限制，使市場參與者獲取更加全面真實(shí)的市場信息，建立全國范圍內(nèi)的、高度集中化和統(tǒng)一化的市場形態(tài)，提高所有者的交易意愿和流轉(zhuǎn)速度，進(jìn)而強(qiáng)化票據(jù)承兌、貼現(xiàn)等對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用。

上海票交所允許證券、基金、保險等非銀行金融機(jī)構(gòu)以及非法人投資產(chǎn)品加入，有利于建立多層次、多元化的市場主體結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步豐富票據(jù)交易類型，擴(kuò)大產(chǎn)品創(chuàng)新的范圍。

更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

票據(jù)也是企業(yè)的一種融資工具，一個規(guī)范透明的票據(jù)市場將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。

在開業(yè)儀式上，中國工商銀行董事長易會滿表示，票據(jù)市場是中國貨幣市場的重要組成部分，其規(guī)模僅次于債券回購市場，發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)對解決企業(yè)合理資金需求，特別是緩解中小企業(yè)融資難題具有積極作用。

“票交所是二級市場，一般來說，二級市場越繁榮，也會帶動一級市場更活躍?！敝袊缈圃航鹑谒y行研究室主任曾剛認(rèn)為，對企業(yè)而言，票交所的活躍將帶動銀行開票和直貼業(yè)務(wù)的發(fā)展，這會對企業(yè)產(chǎn)生積極影響，“電子票據(jù)市場的發(fā)展也可能使得企業(yè)開票和貼現(xiàn)成本更低，更加便捷”。

對于銀行來說，其票據(jù)業(yè)務(wù)的重心也會發(fā)生相應(yīng)變化。此前，銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的核心競爭力在于票源的獲取、票據(jù)保管等。曾剛表示，電子化交易后，票據(jù)將趨近于標(biāo)準(zhǔn)化金融工具，獲利能力將取決于銀行對金融市場波動的研究和預(yù)判能力，這將促使銀行把重心放到投研能力提升上來。此外，隨著票交所的成立，未來票據(jù)的流動性將更好。

市場規(guī)則變了，也會帶動金融機(jī)構(gòu)主動調(diào)整其經(jīng)營模式。招商銀行票據(jù)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李明昌認(rèn)為，銀行將承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等環(huán)節(jié)集中到一個票據(jù)專營部門管理，統(tǒng)籌考慮承兌手續(xù)費(fèi)、保證金、貼現(xiàn)利率和交易價差，有利于提升票據(jù)業(yè)務(wù)的綜合回報(bào)水平，有效降低企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。

票交所開業(yè)當(dāng)天，首筆票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易也已完成。當(dāng)日，中國工商銀行在票交所成功完成一筆商業(yè)匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣斷業(yè)務(wù)，該筆交易所涉票據(jù)為金額100萬元的紙質(zhì)銀行承兌匯票，由工商銀行上海外灘支行通過上海票交所系統(tǒng)完成承兌、貼現(xiàn)，并由工行票據(jù)營業(yè)部作為轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣出方轉(zhuǎn)賣中國農(nóng)業(yè)銀行。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 陳果靜）